比格餐饮IPO：三大问题不容轻忽

　　招股书显示，公司创始人赵志强及老婆正在西曲门外大街开出第一家比格餐饮店。取其时从打轻奢餐饮、客单价较高的必胜客等品牌分歧，比格餐饮切入的是公共消费市场，通过推出价钱亲平易近的自帮模式吸引顾客。截至2026年1月11日，比格餐饮已正在全国127个城市结构387家餐厅，笼盖全数省会城市。

　　正在“以价换量”的感化下，公司运营数据终究实现止跌回升。2025年前三季度，公司翻台率、单店收入、外卖订单量等环节营业目标均呈现大幅回暖，营收也同比增加66。6%至13。89亿元，净利润同比增加59。3%至5165。1万元。可是，该策略也导致公司净利润率从2023年的5%降至2025年前三季度的3。7%。

　　第二个值得关心的环境是激进扩张策略下的高杠杆。截至2025年9月末，公司资产欠债率高达93%。取高资产欠债率同时飙升的还有资产和欠债规模，这均取扩店相关。

　　第三个值得关心的方面则是食物平安这一餐饮行业配合面对的问题，特别是对于运营自帮餐的比格餐饮来说，大量食材长时间裸露摆放、顾客屡次接触、夹子交叉利用以及残剩菜品的处置，都存正在必然食物质量平安风险。

　　虽然业绩数据不俗且扩张雄心壮志，但比格餐饮仍需餐饮行业的共性窘境取本身成长的个性化难题。

　　第一个值得关心的环境是，正在餐饮行业步入逆周期调整阶段后，比格业绩承压。2023年至2024年，公司旗下门店日均发卖额等焦点运营目标持续走低，加盟店的业绩下滑态势尤为显著。

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　　2025年11月，赵志强正在小我社交账号发布巡店视频，公开山东日照万象汇店卫生取办理问题。视频中，赵志强正在山东日照万象汇店发觉椅子上有多沉污渍、拆修踪迹未清理、巧克力机械毛病等多沉问题。同年3月，赵志强也发布过巡店视频表达了本人对于山东青岛西海岸永旺店卫生及门店办理的不满，指出该门店“操做及食材办理不规范”等问题。

　　“现烤比萨”“自帮体验”及“高性价比”，近日，这家具有近400余店的本土自帮比萨公司正式递表港交所，拟于港股上市。

　　为扭转颓势，比格餐饮选择以降价策略拉动客流，这一行动间接表现正在客单价的持续下行上：2023年、2024年及2025年前三季度，公司全体客单价别离降至68。2元、66元和63。7元；二线年前三季度客单价下探至61。3元；外卖渠道的客单价下滑幅度更为猛烈，从60。7元锐减至34。7元。

　　当然，对于比格餐饮来说，拓展南方市场也存正在必然难度。一方面，卑宝比萨等品牌占领市场，其小店高坪效模式对比格餐饮自帮套餐价钱构成。另一方面，自帮模式取南方“小份制”消费习惯存异，且公司供应链正在南方笼盖不脚，冷链半径进一步限制公司区域扩张。

　　据灼识征询材料显示，以2025年前三季度GMV（商品买卖总额）计，比格餐饮正在本土比萨餐厅中排名第一，仅居于外来品牌必胜客、达美乐之后。同时正在自帮餐厅、西式休闲餐饮餐厅两个细分赛道均居于榜首。

　　截至2025年9月末，公司归并资产总额9。01亿元，较2024岁暮增加62。6%，较2023岁暮大增120%。同期，公司非流动资产总额达到6。56亿元，较2024岁暮近乎翻倍。此中，利用权资产（即门店持久租赁权）从2024岁暮的2。03亿元激增至3。75亿元，增幅84%，反映的即是线下门店收集的迅猛铺设。取此同时，物业、厂房及设备从1。12亿元增加至2。4亿元，增加率114%，反映出其正在地方厨房、出产设备等后端根本设备上的持续沉投入。

　　黑猫赞扬平台上，取比格相关的赞扬有400余条，次要涉及比萨吃出毛发、腹泻、食物腐臭发酸等问题。也有消费者对于比格餐饮上菜速度和菜质量量暗示不满，如赞扬称半个小时才出炉一张比萨、冬天吃到的比萨全都是凉的，等等。

　　欠债方面，2022年至2025年9月末，公司欠债总额从4。4亿元增至8。38亿元。正在非流动欠债中，租赁欠债从1。59亿元激增至2。95亿元，取利用权资产的增加间接对应。流动欠债净额达2。76亿元，较2024岁尾激增70%。而且，公司资金链高度依赖供应链账期，商业对付款子21个月内激增143%，而公司账面现金仅有9536万元。但南北分布极不服衡。从招股书公开的门店收集结构来看，截至2025年9月末，比格餐饮342店超60%集中于华北、东北地域，出格是、、山东，各地域门店数都跨越40家；而川渝、云贵以及沿海的上海、浙江、福建、广东等十余南方地域，门店数均未跨越10家。